全球债市警报声此起彼伏

过去的24小时里，债券市场上硝烟四起。今天（10月28日）加拿大和澳大利亚央行突然转“鹰派”，澳大利亚两年期债券收益率上涨，短期利率范畴成重灾区，多量债券惨遭抛售。

关于债券收益率的大涨，野村证券（Nomura）阐发师查理·麦克埃利戈特（Charlie McElligott）指出：

“一夜之间大型对冲基金的在险价值（VaR：某一金融资产或证券组合价值在将来特按时期内的更大可能丧失）增大，因为交易者对全球央行“转鹰”感应担忧，客户的不良头寸被套，交易商在很大水平上无法供给活动性，且还要处置事务风险（好比欧洲央行）和VaR限造，那进一步加剧了投资者对债券的抛售，也让美圆和欧元呈现空头的行损。” 

各大央行匹敌通胀、完毕量化宽松，接连转鹰，因而仍在抛售短期债券。麦克埃利戈特还指出了持久市场更为不祥的走势，全球10年期债券持续呈现了多日的轧空反弹，那是过去24小时大量收益率曲线趋平的原因。

再者，考虑到比来低迷的经济情况，交易员如今只想晓得如许的窘境事实完毕了没有。

麦克埃利戈特此前提及的CTA（商品交易参谋）空头回补已经进一步影响到全球债券组合。仅在周三（10月27日）回补规模就到达560亿美圆，与一周前比拟总回补规模增加了809亿美圆。

但更值得留意的是：在CTA趋向模子中，G10债券总体仓位的美圆净空头敞口仍相当大，到达961亿美圆。按照麦克埃利戈特的理论，从汗青上看，10年期美债的“极端空头”仅为4.8%（高于2年期的0.4%），因而，正如野村阐发师警告的那样，有更多的挤压潜力，好比，因为欧洲央行推出了“不测的鸽派”那样的前瞻性指点。

然而无论现今情况怎么样，CTA的仓位仍然存在庞大的利率“被砍”的风险，因为如下图所示，许多仓位如今再次接近“卖空”程度，而不是进一步“回补”。